天风天泽3号X89

(D43089)集合理财混合型
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  • 成立日期：2021-12-17
  • 基金经理：崔崟 徐野 涂雪琼 蒋树青 赵奎
  • 产品类型：券商集合理财
  • 管理公司：天风
基本信息
基金简称 天风天泽3号X90 基金全称 天风证券天泽3号集合资产管理计划
基金代码 D43089 成立日期 2021-12-17
基金总份额(亿份) -- 基金规模(亿元) --
基金管理人 天风(上海)证券资产管理有限公司 基金托管人 --
基金经理 崔崟 徐野 涂雪琼 蒋树青 赵奎 运作方式 券商集合理财
基金类型 混合型 二级分类 --
最低参与金额(元) 50000 最低赎回份额(份) --
基金比较基准 4.50%
开放日 --
投资目标 本集合计划以投资股票质押式回购业务、固定收益类产品为主,通过对于当前国家经济形势、货币政策、财政政策、产业政策及资本市场资金环境的细致分析及研究,积极主动地对计划的大类资产进行配置调整,致力于在有效控制风险的前提下,实现集合计划资产获取长期稳定投资收益的目标。
投资风格 非限定性
投资范围 (1)固定收益类资产占本集合计划资产总值的比例为0-100%,固定收益类资产主要包括到期日在一年期以上的国债、政策性金融债、企业债、短期融资券、中期票据、公司债、可转换债券、公募可交换债券、私募可交换债券、可分离交易可转债、央行票据等投资范围内约定的各类债券资产和货币市场工具等。其中可转换债券、公募可交换债券、私募可交换债券占集合资产净值的比例为0-20%。 (2)现金类资产占本集合计划资产净值的比例为0-100%,其中在计划开放期内占本集合计划资产净值的比例不低于5%。现金类资产主要包括到期日在一年期以内(含一年期)的政府债券、期限在7天以内(含7天)的债券逆回购、货币市场基金、银行存款和现金(包括结算备付金)等。 (3)本集合计划持有一家公司发行的证券,不超过集合计划资产净值的10%;管理人将所管理的集合计划资产投资于一家公司发行的证券,不超过该证券发行总量的10%。 (4)本集合计划可以投资于股票质押回购式业务,股票质押式回购资产合计占集合计划资产总值的比例为0-100%;一级市场申购的股票、增发股票及其所派发的权证、因可转换公司债券转股形成的股票资产合计市值占集合计划资产净值的比例为0-20%,其中权证投资比例不得超过3%。
投资策略 1、大类资产配置策略本集合计划综合考虑宏观经济发展情况,资本市场运行环境和资金情况,在规定范围内合理确定集合资产在股票质押式回购、固定收益类资产和现金类资产间的分配比例,并根据各类别资产的风险收益特征,动态调整各类别资产的投资比例,以控制或规避投资风险,提高资产配置效率。2、固定收益类资产投资策略固定收益类资产投资策略主要以宏观经济基本面、政策面调控和资金面分析为基础,在控制风险的前提下,在投资过程中高度重视稳健投资策略的运用。通过宏观层面自上而下的分析,把握宏观经济基本态势和市场利率波动趋势,实施积极的债券投资组合管理,以获取较高的投资收益。本计划构建债券组合时,将具体采取利率预期策略、收益率曲线策略、收益率利差策略、替代互换选择策略和骑乘策略等积极投资策略,发现、确认并利用市场中存在的机会,实现组合稳定增值。同时,将根据组合流动性情况调整个券投资,保证核心债券组合的流动性和安全性。(1)利率预期策略该策略是基于对未来利率走势的预测,改变组合平均剩余期限,以适应利率变化。本策略主要是基于宏观经济环境的深入研究,预期未来市场利率的变化趋势,结合本计划未来现金流的分析,确定投资组合平均剩余期限。如果预测未来利率将上升,则可以通过缩短组合平均剩余期限的办法规避利率风险;相反,如果预测未来利率下降,则延长组合平均剩余期限,赚取利率下降带来的超额回报。(2)收益率曲线策略该策略是通过市场收益率曲线形状的变化来调整组合结构的策略,具体包括子弹策略、两极策略和梯式策略三种。按子弹策略构建的投资组合目的是为了使组合中证券的到期集中在收益率曲线的一点;两极策略则是将证券的到期期限集中于两极;梯式策略则是将债券到期期限进行均匀分布。(3)收益率利差策略该策略是基于不同债券市场板块间利差而在组合中分配资本的方法。收益率利差包括信用利差、可提前赎回和不可提前赎回证券之间的利差等表现形式。信用利差存在于不同债券市场,如国债和企业债利差、国债与金融债利差、金融债和企业债利差等;可提前赎回和不可提前赎回证券之间的利差形成的原因是基于利率预期的变动。(4)替代互换选择策略这是以一种息票利率、期限、信用质量都相同,但收益率要略高的债券来更换组合中的债券。这种互换依赖于资本市场的不完善,这种情况的出现一般存在暂时性。(5)骑乘策略骑乘策略是指当收益率曲线比较陡峭时,也即相邻期限利差较大时,可以买入期限位于收益率曲线陡峭处的债券,也即收益率水平相对较高的债券,随着持有期限的延长,债券的剩余期限将会缩短,此时债券的收益率水平将会较投资期初有所下降,通过债券收益率的下滑,进而获得资本利得收益。骑乘策略的关键影响因素是收益率曲线的陡峭程度,如果收益率曲线较为陡峭,则骑乘策略运用的可行性就增大,该策略的运用可以获得较高的资本利得;反之,如果收益率曲线比较平坦,则骑乘策略运用的空间就较窄,获得资本利得的可能性降低。(6)信用债投资策略为提高组合收益能力,本计划将积极进行信用类债券投资。信用债券相对央票、国债等利率产品的信用利差是本集合计划获取较高投资收益的来源,本计划将在天风证券内部信用评级的基础上和内部信用风险控制的框架下,积极投资信用债券,获取信用利差带来的高投资收益。为控制信用债的投资风险,除短期融资券和超短期融资券外本集合计划所投资债券债项评级在AA-及以上,短期融资券和超短期融资券债项评级在A-1,非公开发行公司债和定向债务融资工具债项评级在AA及以上。债券投资组合的平均久期不超过5年。债券的信用利差主要受两个方面的影响,一是市场信用利差曲线的走势;二是债券本身的信用变化。本计划依靠对宏观经济走势、行业信用状况、信用债券市场流动性风险、信用债券供需情况等的分析,判断市场信用利差曲线整体及分行业走势,确定各期限、各类属信用债券的投资比例。依靠内部评级系统分析各信用债券的相对信用水平、违约风险及理论信用利差,选择信用利差被高估、未来信用利差可能下降的信用债券进行投资,减持信用利差被低估、未来信用利差可能上升的信用债券。(7)资产支持证券投资策略当前国内资产支持证券市场以信贷资产证券化产品为主(包括以银行贷款资产、住房抵押贷款等作为基础资产),仍处于创新试点阶段。产品投资关键在于对基础资产质量及未来现金流的分析,本计划将在国内资产证券化产品具体政策框架下,采用基本面分析和数量化模型相结合,对个券进行风险分析和价值评估后进行投资。本计划将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散投资,以降低流动性风险。(8)可转债和可交换债策略从大类资产的角度出发,坚持自上而下和自下而上相结合的研究思路,判断权益市场的整体走势和个股的价格走势,选择安全边际和转债弹性匹配的标的,注重债券价值的安全边际,控制个券对组合的下跌风险,获取权益市场上涨带来的转债价格上涨收益。3、股票质押式回购业务投资策略上市交易未满1个月的股票,ST和*ST股票(已完成实质性资产重组的ST类公司除外)、B股股票、进入退市整理期的A股股票、没有完成股改的非流通股股票不得作为本集合计划股票质押式回购业务的质押标的。管理人将密切关注标的股票走势,一旦触及警戒及最低线将根据与融资人签署的股票质押业务协议的相关内容及时督促融资人完成增加股票质押物或保证金的措施(以具体项目合同为准),在极端情况下,将通过处置质押物保障本金安全。