兴证资管玉麒麟安新1号集合资产管理计划

(SLJ714)集合理财混合型
0.9691 -0.01%-0.0001
单位净值 [2020-12-14]
0.9691
累计净值 [2020-12-14]
  • 最近一月：-0.06%
  • 最近一季：-2.33%
  • 最近半年：---
  • 今年以来：---
  • 最近一年：---
  • 最近两年：---
  • 最近三年：---
  • 成立以来：-3.09%
  • 成立日期：---
  • 基金经理：逯伟
  • 产品类型：券商集合理财
  • 管理公司：兴证资管
基本信息
基金简称 兴证资管玉麒麟安新1号 基金全称 兴证资管玉麒麟安新1号集合资产管理计划
基金代码 SLJ714 成立日期 2020-07-07
基金总份额(亿份) -- 基金规模(亿元) --
基金管理人 兴证证券资产管理有限公司 基金托管人 兴业银行股份有限公司
基金经理 逯伟 运作方式 券商集合理财
基金类型 混合型 二级分类 --
最低参与金额(元) 500000 最低赎回份额(份) --
基金比较基准 --
开放日 本计划自成立之日起第7个月当月第5个自然日起连续3个工作日为首个开放期,之后每隔3个月的当月第5个自然日起连续3个工作日为开放期,如遇节假日则顺延,投资者可在开放期内办理参与和退出业务。
投资目标 管理人将在本计划合同约定的投资范围内,力争为计划资产获取稳健回报。
投资风格 非限定性
投资范围 (1)权益类资产:国内依法发行的上市公司股票(包括主板、中小板、创业板、科创板,含二级市场投资、首次公开发行以及可转换债券转股或可交换债券换股形成的股票)、股票型基金、混合型基金等。 (2)固定收益类资产:国内依法发行的国债、地方政府债、央行票据、金融债(包含二级资本债、资本补充债、混合资本债等)、政策性金融债、企业债、公司债(含非公开发行的公司债)、项目收益债、次级债、可转换债券、可交换债券(含非公开发行的可交换债券)、短期融资券、超级短期融资券、中期票据、资产支持证券、债券型基金、分级基金优先级份额、同业存单、债券回购、货币市场基金、银行存款等。 (3)金融衍生品:股指期货。
投资策略 1、资产配置策略 在具体的资产配置过程中,本计划将根据风险程度和收益特征,决定本计划资产在权益类资产、固定收益类资产、金融衍生品等金融资产上的分布,在可控下行风险下,力争实现计划资产的收益。 2、阿尔法对冲投资策略 阿尔法对冲策略指通过建立股票多头,并利用股指期货等衍生工具对冲系统性风险,获取阿尔法收益。股票多头主要通过量化选股模型、风险评估模型、组合优化模型等策略构建精选股票组合,空头则利用市场风险中性策略匹配相应的空头衍生工具。 ①量化选股模型: 量化选股模型立足于基本面,对市场进行深入的研究,提炼出基本面投资的逻辑,从各个维度对全市场的股票进行筛选,精选优质股票。量化选股模型主要包括价值、成长、盈利、技术等几大类因子,该模型在各因子维度上对全市场的股票进行分析和筛选,并综合考虑股票在各大类因子上的表现,并对股票进行综合打分和排序。同时根据股票的特点和市场状况,动态调整各因子的筛选和权重。 ②风险评估模型: 风险评估模型包括beta、市值、行业等风险因子,并可应用风险评估模型分析投资组合在各风险因子上的暴露。通过控制组合在各风险因子上的暴露,达到控制组合风险的目的。 ③组合优化模型: 该模型综合考虑收益、风险和交易成本,并进行投资组合优化。在最大化风险、交易成本调整后的收益的同时,控制投资组合与基准在各风险因子上的偏离,达到控制组合跟踪误差的目的,从而控制投资组合超额收益的波动和回撤。 ④衍生品对冲 根据股票多头组合的市值、行业分布、贝塔系数等因素,计算空头衍生品的数量,并进行动态跟踪,灵活调整空头组合。本计划将充分考虑股指期货的流动性及风险收益特征,选择流动性好、交易活跃的股指期货合约进行构建空头组合。利用市场风险中性策略,力争实现较为稳定的投资收益。 3、新股申购投资策略 本计划将积极关注科创板、创业板、主板、中小板等股票新股申购的投资机会。通过深入研究行业的竞争格局、发展潜力,分析公司主营业务/产品的核心技术、发展前景和空间,坚持"三好"标准,选择管理水品优良、核心优势突出、盈利确定性高的公司。同时,根据科创板和创业板独特性、成长性特点,更多的关注其在技术、商业模式、用户或产品创新方面的能力,以及上述能力所带来的市场空间和壁垒强度。在估值定价方面,除原有景气周期和PE、PB判断,也通过管线估值法、PS、FCF等估值方法寻找投资时机。 4、债券投资策略: (1)债券类属配置策略 根据国债、企业债等不同债券板块之间的相对投资价值分析,增持价值被相对低估的债券板块,减持价值被相对高估的债券板块,借以取得较高收益。 (2)信用债投资策略 信用债券收益率是与其具有相同期限的无风险收益率和反映信用风险收益的信用利差之和。基准收益率主要受宏观经济环境的影响,信用利差收益率主要受对应的信用利差曲线以及该信用债券本身的信用变化的影响,因此本计划主要采用持有到期策略,并结合信用利差曲线变化的策略。 ①持有到期策略 本计划主要配置期限在一年以内的短期融资券、公司债、企业债等品种,采用持有到期策略。 本计划在采用持有到期策略为主的前提下重点跟踪所持债券品种的信用状况,依靠内部信用评级系统持续跟踪研究发债主体的经营状况、财务指标等情况,对其信用风险进行评估并作出及时反应。 为了准确评估发债主体的信用风险,本计划设计了定性和定量相结合的内部信用评级体系。内部信用评级体系遵循从"行业风险"-"公司风险"(包括公司背景、公司行业地位、企业盈利模式、公司治理结构和信息披露状况及企业财务状况)-"外部支持"(外部流动性支持能力及债券担保增信)-"得到评分"的评级过程。其中,定量分析主要是指对企业财务数据的定量分析,主要包括四个方面:盈利能力分析、偿债能力分析、现金流获取能力分析、营运能力分析。定性分析包括所有非定量信息的分析和研究,它是对定量分析的重要补充,能够有效提高定量分析的准确性。本计划内部的信用评级体系定位为即期评级,侧重于评级的准确性,从而为信用产品的实时交易提供参考。本计划会对宏观、行业、公司自身信用状况的变化和趋势进行跟踪,发掘相对价值被低估的债券,以便及时有效地抓住信用债券本身信用变化带来的市场交易机会。 本计划将根据信用债券市场的收益率水平,在综合考虑信用等级、期限、流动性、息票率、提前偿还和赎回等因素的基础上,建立收益率曲线预测模型和信用利差曲线预测模型,并通过这些模型进行估值,重点选择具备以下特征的信用债券:较高到期收益率、预期信用质量将改善以及价值尚未被市场充分发现的个券。 ②基于信用利差曲线变化的策略 本计划将从以下两方面分析信用利差的变化情况,并采取相应的投资策略: 宏观经济环境对信用利差的影响:当宏观经济向好时,信用利差可能由于发债主体盈利能力改善而收窄;反之,信用利差可能扩大。本计划将根据宏观经济的变化情况,加大对信用利差收窄的债券的投资比例。 市场供求关系对信用利差的影响:信用债券的发行利率、企业的融资需求等都将影响债券的供给,而政策的变化、其他类属资产的收益率等也将影响投资者对信用债券的需求,从而对信用利差产生影响。本计划将综合分析信用债券市场容量、市场形势预期、流动性等因素,在具有不同信用利差的品种间进行动态调整。 (3)利率策略 本计划将通过全面研究和分析宏观经济运行情况和金融市场资金供求状况变化趋势及结构,结合对财政政策、货币政策等宏观经济政策取向的研判,从而预测出金融市场利率水平变动趋势。在此基础上,结合期限利差与凸度综合分析,制定出具体的利率策略。 ①期限配置策略 根据对流动性的要求、市场收益率的波动情况决定采用子弹型策略(BulletStrategy)、哑铃型 策略(BarbellStrategy)或梯形策略(StairStrategy),在各期限债券间进行配置。 期限配置尽量选择在预期市场利率的高点或流动性需求较大的时点到期的债券,以减少因流动性不足导致的可能损失。通过分析不同期限债券的收益率绝对差额和相对差额,利用均值回归策略或收益率差额预期策略选择合适期限品种投资。 ②久期偏离策略 根据对利率水平的预期,在预期利率下降时,增加组合久期,以较多地获得债券价格上升带来的收益,在预期利率上升时,减小组合久期,以规避债券价格下降的风险。管理人对债券市场收益率变动具有较高把握的预期的情况下,交易头寸投资过程中可以主动采用久期偏离策略,使组合久期较为明显的偏离基准。 ③收益率曲线策略 在确定组合或类属久期后,进一步确定同一债券发行者不同期限债券的相对价值。确定采用哑铃型策略、梯形策略和子弹型策略等,在长期、中期和短期债券间进行配置,以从其相对价格变化中获利。 (4)资产支持证券投资策略 基于对发行主体和资产支持证券风险收益特征的考察,通过对抵押的资产质量和现金流特征的研究,分析资产支持证券可能出现的提前偿付比例和违约率,选择具有投资价值的资产支持证券投资。 本计划将会严格控制资产支持证券的投资比例,并且分散投资。 (5)跨市场套利交易策略 在法律法规和监管机构许可的条件下,积极运用跨市场套利交易策略,提高组合收益。根据中国债券市场分割的现状,发现交易所市场与银行间市场可跨市交易的相同品种收益率的差异,通过在交易所市场和银行间市场买卖同时在两市托管的债券,或者在两市之间买卖到期期限相同但收益率不同的债券,可以获取二者之间可能存在的差价。 (6)可交换债券投资策略 管理人将积极把握新上市可交换债券的申购收益、二级市场的波段机会以及偏股型和平衡型可交换债的战略结构性投资机遇,适度把握可交换债券回售、赎回、修正相关条款博弈变化所带来的投资机会及套利机会,选择最具吸引力标的进行配置。 (7)可转换债券投资策略 由于可转换债券兼具债性和股性,其投资风险和收益介于股票和债券之间,可转换债券通过分析不同市场环境下其股性和债性的相对价值,把握可转换债券的价值走向,选择相应券种,从而获取较高投资收益。本集合计划将选择公司基本面优良、具有较高上涨潜力的可转换债券进行投资,以合理价格买入并持有。 5、现金类资产投资策略 本集合计划将在确定总体流动性要求的基础上,结合不同类型货币市场工具的流动性和货币市场预期收益水平、银行存款的期限、债券逆回购的预期收益率来确定现金类资产的配置,并定期对现金类资产组合平均剩余期限以及投资品种比例进行适当调整。 6、证券投资基金投资策略 本集合计划将主要参考管理人基金评价系统对基金管理公司及其管理的基金的评级,坚持从研究基金价值入手,结合定性分析与定量分析,选择业绩优良、管理规范的基金管理公司旗下的优秀基金品种。