国泰君安君享鑫发6号集合资产管理计划

(SLS059)集合理财债券型
1.3559 0.02%+0.0003
单位净值 [2022-05-27]
1.3559
累计净值 [2022-05-27]
  • 最近一月：0.07%
  • 最近一季：0.16%
  • 最近半年：3.21%
  • 今年以来：---
  • 最近一年：34.49%
  • 最近两年：---
  • 最近三年：---
  • 成立以来：35.59%
  • 成立日期：---
  • 基金经理：胡崇海
  • 产品类型：券商集合理财
  • 管理公司：国泰海通资管
基本信息
基金简称 国泰君安君享鑫发6号 基金全称 国泰君安君享鑫发6号集合资产管理计划
基金代码 SLS059 成立日期 2020-08-17
基金总份额(亿份) -- 基金规模(亿元) --
基金管理人 上海国泰君安证券资产管理有限公司 基金托管人 上海浦东发展银行股份有限公司
基金经理 胡崇海 运作方式 券商集合理财
基金类型 债券型 二级分类 --
最低参与金额(元) 1000000 最低赎回份额(份) --
基金比较基准 --
开放日 自本集合计划成立日起每满6个月的对日为本集合计划开放期的首个开放日(如遇休息日或法定节假日则顺延至下一工作日),每个开放期开放三个交易日,如对月无对日,则首个开放日为对月最后一个工作日;开放日可以办理参与及退出业务。除因根据合同变更或者展期等需要设立临时开放期供委托人退出外,本集合计划原则上不设立特别开放期。
投资目标 本集合计划通过构建由权益类及固定收益类证券组成的现货投资组合,同时运用股指期货等对冲工具管理系统性风险,力争获取中长期稳定的阿尔法收益
投资风格 限定性
投资范围 本集合计划将主要投资于沪深交易所上市交易的股票(含科创板)、现金类资产、公募基金、股指期货、新股申购(含科创板)、沪港通、深港通以及中国证监会认可的其他投资品种。 本集合计划可参与融资融券业务。 其中,公募基金投资范围包括开放式基金、交易所上市的封闭式证券投资基金和LOF、ETF(不含场内ETF申赎)、货币基金等;股指期货投资范围是在中国金融期货交易所挂牌交易的股指期货合约;现金类资产包括现金、银行活期存款、同业存单、国债逆回购。
投资策略 本资管计划采用以下投资策略: 1、资产配置策略 在具体的资产配置过程中,本集合计划将根据量化工具动态判断组合的风险程度和收益特征,决定本集合计划资产在股票、股指期货、基金、现金等金融资产上的分布,并进行动态配比以规避系统性风险的影响,最大限度地确保计划资产的安全提升收益。 2、量化对冲策略 中性量化对冲策略是其中一类风险收益比较高的策略,它的投资逻辑是构造优于指数的现货组合(同时兼有阿尔法和贝塔收益),并且同时卖空股指期货合约(撇除贝塔收益),进行对冲。由于多空敞口接近于0,因此它收益的波动收到市场涨跌影响较小,而是与选择股票相对于指数的相对涨跌有关,牛熊皆可博取稳定收益。它赚取的是市场阿尔法的收益,因此又称为阿尔法策略。阿尔法策略的特点是收益稳定,回撤小。 Alpha策略全面覆盖高低频交易数据、估值、成长、盈利质量、分析师报告和大数据等股票数据,并在因子轮动层面采用了先进的机器学习技术,根据市场风格的变化来智能选取当前有效因子并对未来个股收益率做出预测,然后基于中证500或者沪深300等基准指数通过风险模型以及投资组合管理模型确定做多的股票组合。从历史业绩来看,策略在各种不同的市场环境之下表现均十分稳定,是穿越牛熊的利器。 3、科创板股票投资策略 1)网下IPO申购策略 A、询价 参考美股、港股等科技股历史,按照科创板IPO公司不同发展阶段和特性,分别通过不同的估值模型对公司进行定价,确定询价范围,并进行申报。 B、投后管理 通过估值模型,对照可比公司IPO上市后一段时间的收益率,确定最终目标价格,对中签的科创板股票进行卖出操作获取相应的收益,同时对未达到预估价格但二级市场对其短期不看好的股票进行止盈止损处理。 2)选股策略 对于科创板股票,泛价值投资策略将一般意义的“成长股”和“价值股”统一到同一个投资框架中:价值选股的唯一标准是股票价格是否低于企业价值,而对企业价值的判断必然要将企业的成长性考虑在内。按照企业的不同发展阶段和特性,泛价值选股策略又可以分为“低估型选股”和“成长型选股”。 通过泛价值选股策略,选取的标的主要获得两方面收益: ①被市场低估的公司回归合理估值的收益; ②公司不断成长带来的价值提升的收益。 3)组合策略 ①在泛价值选股策略的基础上,对行业、风格、个股集中度进行优化和均衡,避免过偏、过于集中的风险,以期适应多变的市场环境; ②坚持有充分安全边际的分布买入策略,以尽可能实现事前风控,降低投资风险; ③对于优质公司以长期持有为主要手段,充分分享公司成长带来的股价成长,除非股价上涨过快过高; ④对于低估型股票,在明显低估、安全边际充分的情况下买入,在估值修复至合理区间逐步卖出;对于成长型股票,等待相对低估的时机买入,在进入估值偏高甚至泡沫阶段逐步卖出; ⑤不参与各类纯炒作的主题性机会。 4、风险平价策略 风险的量化管理是量化投资的一个重要组成部分,如何管理好各类资产的风险,达到投资绩效的最优化已成为越来越多投资者追求的目标。风险平价策略就在这种需求下应运而生,其目标是通过平衡分配不同资产类别在组合风险中的贡献度,实现了投资组合的风险结构优化。通过风险平价配置,投资组合不会暴露在单一资产类别的风险敞口中,因而可以在风险平衡的基础上实现理想的投资收益。与传统的投资策略相比,风险平价策略具有风险均衡、收益稳定的特点,并且具有良好的可操作性。 量化大类资产配置策略从标准风险平价策略出发,借鉴CPPI策略中的风险乘数规则,并参考美林投资时钟理论,结合宏观指标将市场分为四个阶段,在不同的市场阶段分别给予不同大类资产相应的风险乘数调整,通过适当调高风险资产的总体配置比例的方式增强收益。同时,我们还对各风险资产的权重加入回撤控制,计算各资产在过去一段时间中的最大回撤。若最大回撤<回撤控制系数,则该资产止损,权重请零,其他资产权重同比例提高。各资产的风险乘数及回撤控制系数,通过历史数据滚动最优化的方式生成。通过以上的改进,在控制策略整体风险的基础之上,策略加大在风险资产上的配置比例,提高了收益。 5、固收类与现金类资产投资策略 本资管计划的固收类和现金类资产的投资目的主要是充分利用量化对冲和科创板股票投资的剩余现金,因此主要策略是选取流动性和收益率均较好的标的进行投资,获取现金管理的收益增厚。 6、套期保值策略 管理人认为在符合一定条件的市场环境中,有必要审慎灵活地综合运用股指期货进行套期保值交易来对冲系统性风险、降低投资组合波动性并提高资金管理效率。 本集合计划参与套期保值交易大致可以分为多头套期保值和空头套期保值。多头套期保值是指在某一时点本集合产品持有或即将持有大量现金,但预期股市整体将会快速上涨,为了控制股票买入成本而先买入股指期货以实现部分锁定将来购入股票的成本,待未来买入股票现货后再将股指期货等多头头寸进行平仓交易。 空头套期保值是指在某一时点本集合产品已持有现货股票投资,但预期股市将整体下跌,为了降低股票组合下行波动风险而卖出股指期货来部分对冲市场系统性下跌风险,待未来股指下跌后或卖出股票现货投资后将股指期货空头头寸进行平仓交易。 本集合计划参与股指期货套期投资时将综合考虑:1) 股指期货交易品种的流动性;2)股指期货交易品种与现货市场的相关度;3)通过股指期货进行套期保值交易的必要性;以及4)股指期货套期保值交易的综合成本,来判断是否进行套期保值交易或套期保值的合理对冲比率。 7、股票投资策略 ①行业配置 在行业配置方面,本集合计划根据管理人对各行业中长期的发展空间、盈利前景、行业结构以及行业中可选投资标的数量及有效流通市值等要素判断,优化实现各行业权重的合理配置。 ②个股选择 本集合计划根据股票库中可选投资标的期望收益率、流动性和市场风险偏好等要素选择风险收益比最具吸引力的个股,并根据投资标的公司股价主要驱动因素的变化动态调整投资组合构成。 A、股票库的建立 本集合计划通过具有前瞻性、差异性和时效性的研究,致力于挖掘拥有可持续竞争力的、被市场低估的、具备确定成长性的优势上市公司。具体研究中,通过对公司可持续竞争力、治理结构、管理层素质、业绩成长性及确定性、估值等要素定性与定量结合综合评定,筛选出具备中长期投资价值的公司股票库。 B、选股策略 本集合计划通过对股票库中可选投资标的公司中短期期望收益率、股票有效流动性、市场风险偏好等核心要素的综合比较,选择风险收益比最具吸引力的个股,并根据投资标的公司股价驱动主要因素的变化动态调整投资组合构成。本集合计划的选股策略从理念上来看主要分为以下两类: 1).Alpha量化选股模型 通过全方位挖掘市场有效因子,Alpha选股策略分别覆盖估值、成长、盈利质量等个股基本面因素,也覆盖了卖方分析师多维度指标的市场情绪因素,同时也深入挖掘了基于量价关系和统计套利原理的个股交易型因子。在因子和子模型统筹的层面采用了先进的机器学习技术,根据市场风格的变化来智能选取当前有效因子并对未来个股收益率做出预测。在投资组合管理层面,对每一个Alpha策略均在行业和风险因子的暴露上做了严格控制,并基于风险模型和优化器对投资组合进行精细化配置。历史业绩表明Alpha选股模型得到的股票组合具有稳定的超额收益。 2). 事件驱动选股模型 事件驱动型交易策略是在提前挖掘和深入分析可能造成股价异常波动的事件基础上,通过充分把握交易时机获取超额投资回报的交易策略。事件驱动型交易策略的“事件”是指具有较为明确的时间和内容,能够对部分投资者的投资行为产生一定的影响,从而决定股价短期波动的因素。目前A股市场中的事件驱动的因素有很多,包括财报超预期、大股东增减持、指数成分股调仓、分析师报告覆盖、股权激励以及上市公司调研等多种事件,其分布时间或者有确定的公布时间,或者为不确定的随机发生。通过回溯A股过往的历史数据及事件发生的时间,发现A股市场中某些事件的发生会给股票带来相对确定性的超额收益。与此同时,不同事件的发生也有着很强的时间分布。因此本集合计划将在投资过程中对各类事件进行合成,最终可能得到相对稳定的事件驱动策略。 事件驱动和Alpha选股策略的收益相关性较低,提供信息的互补性可以更全方位地抓取个股上涨的驱动因素。 股票投资策略除包含以上投资策略外,也包含网下IPO申购策略。 8、投资打新类公募基金组合策略 公募打新基金投资组合以追求绝对收益为目标,重点优选收益稳健的打新类基金。对于打新基金的筛选,我们从管理人入手,挑选在历史阶段打新中签率高、业绩收益稳定的、规模适中的基金产品,在控制下行风险的前提下,分享A类账户的打新收益。