前海开源康颐平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）风险揭示书
前海开源基金管理有限公司
风险揭示书
尊敬的投资者：
为了使投资者更好地了解前海开源康颐平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中
基金（FOF）（以下简称“本基金”）的基本情况与运作中可能面临的风险，根据有关法律法规，
特对相关风险提示如下，请认真阅读。
本基金投资于证券市场，基金净值会因为证券市场波动等因素产生波动，投资人在投资
本基金前，应全面了解本基金的产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，
并承担基金投资中出现的各类风险，包括但不限于：市场风险、信用风险、管理风险、流动
性风险、操作和技术风险、合规性风险、本基金特有的风险、启用侧袋机制的风险、本法律
文件风险收益特征表述与销售机构基金风险评价可能不一致的风险及其他风险等。本基金为
混合型基金中基金，主要投资于经中国证监会依法核准或注册的公开募集的基金份额，基金
净值会因为持有基金份额净值的变动而产生波动，持有基金的相关风险会直接或间接成为本
基金的风险。理论上，本基金为目标风险系列FOF中风险收益特征相对均衡的基金，本基金
的预期收益及预期风险水平高于债券型基金中基金、债券型基金、货币市场基金和货币型基
金中基金，低于股票型基金中基金、股票型基金。
本基金是养老目标风险基金中基金产品中风险处于中等的基金,风险收益相对均衡。本
基金投资于经中国证监会依法核准或注册的公开募集的基金份额的资产不低于基金资产的
80%。本基金权益类资产占基金资产的比例上限不超过60%，下限不低于35%。权益类资产包
括股票、存托凭证、股票型基金和偏股混合型基金，其中偏股混合型基金指基金合同中明确
约定股票投资占基金资产的比例为50%以上或者最近4个季度披露的股票投资占基金资产的
比例均在50%以上的混合型基金。本基金保持不低于基金资产净值5%的现金或者到期日在一
年以内的政府债券，其中，现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。
本基金每个开放日开放申购；但本基金对投资者持有的每份基金份额设置三年的最短持
有期限。在最短持有期限内，基金份额不能赎回；本基金每份基金份额在其最短持有期限到
期后的第一个工作日（含）起，基金份额持有人方可就该基金份额提出赎回申请。
本基金的名称中包含“养老目标”字样，不代表基金收益保障或其他任何形式的收益承
诺，基金管理人在此特别提示投资者：本基金不保本，可能发生亏损。
本基金可投资资产支持证券，主要存在与基础资产相关的风险、与资产支持证券相关的
风险、与专项计划管理相关的风险和其他风险。
本基金的投资范围包括存托凭证，可能面临存托凭证价格大幅波动甚至出现较大亏损的
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风险，以及与创新企业、境外发行人、存托凭证发行机制以及交易机制相关的风险。
当本基金持有特定资产且存在或潜在大额赎回申请时，基金管理人履行相应程序后，可
以启用侧袋机制，具体详见基金合同和本招募说明书的有关章节。侧袋机制实施期间，基金
管理人将对基金简称进行特殊标识，并不办理侧袋账户的申购赎回。请基金份额持有人仔细
阅读相关内容并关注本基金启用侧袋机制时的特定风险。
本基金为发起式基金，《基金合同》生效日起三年后的对应日，若基金资产净值低于2
亿元，本基金应当按照基金合同约定的程序进行清算并终止，且不得通过召开基金份额持有
人大会的方式延续。
基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本
基金表现的保证。
基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证
基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，
在投资人作出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行承
担。投资有风险，投资人在投资本基金前应认真阅读本基金的招募说明书和基金合同、基金
产品资料概要等信息披露文件，自主判断基金的投资价值，自主做出投资决策，自行承担投
资风险。
本基金单一投资者持有基金份额数不得达到或超过基金份额总数的50%，但在基金运作
过程中因基金份额赎回等情形导致被动达到或超过50%的除外。
本基金根据《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》，设置了针对
个人养老金投资基金业务的Y类基金份额。关于Y类基金份额在个人养老金相关业务方面的
特别安排，如届时有效的法律法规另有规定的，从其规定。基金管理人可针对Y类基金份额
的费率作出相关方面的特别安排，届时见基金管理人相关公告。
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一、本基金的基本情况
（一）基金的投资范围
本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括经中国证监会依法核准或注册的
公开募集的基金份额（包含QDII基金、香港互认基金、商品基金（含商品期货基金和黄金
ETF））、国内依法发行上市的股票（包括主板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）、
存托凭证、债券（包括国债、央行票据、金融债券、企业债券、公司债券、中期票据、短期
融资券、超短期融资券、次级债券、政府支持机构债、政府支持债券、地方政府债、可转换
债券、可交换债券等）、同业存单、资产支持证券、债券回购、银行存款（包括协议存款、
定期存款及其他银行存款）、货币市场工具以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他
金融工具（但须符合中国证监会相关规定）。
如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可
以将其纳入投资范围。
基金的投资组合比例为：本基金投资于经中国证监会依法核准或注册的公开募集的基金
份额的资产不低于基金资产的80%。本基金权益类资产占基金资产的比例上限不超过60%，
下限不低于35%。权益类资产包括股票、存托凭证、股票型基金和偏股混合型基金，其中偏
股混合型基金指基金合同中明确约定股票投资占基金资产的比例为50%以上或者最近4个季
度披露的股票投资占基金资产的比例均在50%以上的混合型基金。本基金保持不低于基金资
产净值5%的现金或者到期日在一年以内的政府债券，其中，现金不包括结算备付金、存出
保证金、应收申购款等。
如法律法规或中国证监会变更投资品种的投资比例限制，基金管理人在履行适当程序后，
可以调整上述投资品种的投资比例。
（二）基金的投资策略
1、资产配置策略
本基金采用目标风险策略来进行大类资产配置，即，根据成立时设定的风险水平，对可
投资的大类资产的收益率、波动性和相关系数等数据进行清洗和整理，设定相应的风险目标
值，选取适当的风险测度指标和方法（例如，标准差，在险价值（Value-at-Risk），预期损
失（ES）等），并在此基础上，追求收益最大化，通过优化求解和相关的评测指标（Sharpe
比率，Sortino比率，标准差，最大回撤等）综合确定最为适合本基金产品目标投资者的最
优参数，并根据最优参数的测算结果，得到组合中各类资产的最优配置权重。本基金风险控
制的目标是将投资组合波动率控制在10%以内（含10%）。
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目标风险策略的设计核心在于通过静态的资产配置策略，在风险水平既定的约束条件下
实现投资组合效用的最大化，通过优化方法获得最优资产配置权重，构建基金组合，并持续
进行组合的再平衡。
具体步骤包括以下三点：
首先，确定风险水平。根据投资人的风险偏好设置目标风险策略的风险水平，该风险水
平将在建立投资组合时作为约束条件参与优化过程。
其次，计算资产的配置比例。评估可配置资产的预期收益与波动，在满足风险预算的条
件下，以最优化投资收益为目标计算各类资产的配置比例。
最后，管理与再平衡。由于各类资产价格会发生变动，随着时间的推移，各大类资产的
实际比例往往会偏离原先设定的配置比例，此时整个资产组合的收益、风险等特征也会发生
改变。本基金将根据投资目标，并且根据市场变化进行调整，利用更新的收益与风险数据，
重复第二步，动态测算、调整各类资产的配置比例。
2、基金选择策略
在确定了各类资产的种类和投资比例之后，需要对各类资产的子基金进行筛选。本基金
将基于对现有基金产品体系化的研究，通过定量分析与定性分析相结合的方式，自下而上精
选出各类别基金中优质的产品做各类资产配置的标的。
（1）定量分析
本基金利用量化评估系统对各种类型的基金分别进行评估。评估采用以人为本的策略，
核心目的是研究基金经理以确定其风格，对基金经理投资风格以及其适合和擅长的市场环境
进行综合评价后确定核心基金经理和对应的基金池。
定量分析主要从两个方面进行：一是对基金经理业绩的分析评价，二是对基金经理风格
的分析评价。
1）基金经理业绩的分析评价
本基金采用长、中、短期相结合并兼顾独立年度的分析以考察基金经理业绩的稳定和持
续性以及基金经理在各种市场特征中的表现。优秀的基金经理能够经受不同时间维度下的考
察。独立年度的业绩分析主要用来考察基金经理适合和擅长的市场环境特征。本基金将首先
挑选出全市场基金经理在其职业生涯中所管理的比较具有代表性的基金，对基金业绩进行拼
接，采用夏普比率、信息比率、年化收益率、最大回撤、alpha、beta、相关性、偏离度等
指标来考察基金经理长、中、短期的业绩，筛选出业绩排名靠前的基金。
2）基金经理风格的分析评价
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本基金通过对基金经理在不同市场环境特征下的业绩表现和稳定性进行相应的量化评
分，根据评分情况将基金经理归类为综合型基金经理和风格型基金经理两类。其中综合型基
金经理的特点为在各种市场特征下的表现较为均衡，风格与市场平均水平偏离不大，业绩表
现的波动不大。风格型基金经理的特点是在某些市场特征下表现比较优异，而在其他市场特
征下表现比较逊色，基金投资风格比较鲜明，业绩表现波动较大。
（2）定性分析
本基金结合实际情况适时对定量分析筛选出的基金经理通过电话、邮件、交流、调研等
定性分析的方式了解基金经理取得优异表现的原因，理解基金经理的投资理念、投资风格和
投资行为，同定量分析相互交叉验证。
定性分析主要从五个维度进行：
1）投资理念：从资产配置方法、行业选择和配置以及个股/个券选择方法等角度分析；
2）投资流程：从投资目标、个股/个券选择流程、仓位调整流程以及基金经理和投资决
策委员会分工等角度分析；
3）投资管理：从基金公司经营治理、团队规模、核心人员投资研究资历以及激励机制
等角度分析；
4）风险控制：从交易执行纪律性、持仓集中度、换手率以及风险控制部门的职责和人
数等角度分析；
5）投资风格：同定量分析相互验证。
（3）最终决定
本基金通过以上分析选择综合能力较强或者某种风格下表现突出的基金经理组成核心
基金经理池并构建对应的基金池，并按照定量分析的结果来筛选构建基金基础池，结合定性
分析构建核心池，并在每月末或每季末由基金管理人召开投资决策委员会讨论未来一个月或
一个季度的市场环境，制定投资策略，最终由基金经理构建组合。
3、其他资产的投资策略
（1）股票投资策略
本基金将精选有良好增值潜力的上市公司股票构建股票投资组合。本基金股票投资策略
将从定性和定量两方面入手，定性方面主要考察上市公司所属行业发展前景、行业地位、竞
争优势、管理团队、创新能力等多种因素；定量方面考量公司估值、资产质量及财务状况，
比较分析各优质上市公司的估值、成长及财务指标，优先选择具有相对比较优势的公司作为
最终股票投资对象。
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（2）存托凭证投资策略
对于存托凭证投资，本基金将在深入研究的基础上，通过定性分析和定量分析相结合的
方式，精选出具有比较优势的存托凭证进行投资。
（3）债券投资策略
本基金将根据需要适度进行债券投资，以优化流动性管理为主要目标。本基金将结合宏
观经济变化趋势、货币政策及不同债券品种的收益率水平、流动性和信用风险等因素，运用
久期调整、凸度挖掘、信用分析、波动性交易、回购套利等策略，权衡到期收益率与市场流
动性，精选个券并构建和调整债券组合，在追求债券资产投资收益的同时兼顾流动性和安全
性。
（4）资产支持证券投资策略
本基金通过对资产支持证券发行条款的分析、违约概率和提前偿付比率的预估，借用必
要的数量模型来谋求对资产支持证券的合理定价，在严格控制风险、充分考虑风险补偿收益
和市场流动性的条件下，谨慎选择风险调整后收益较高的品种进行投资。本基金将严格控制
资产支持证券的总体投资规模并进行分散投资，以降低流动性风险。
未来，根据市场情况，基金管理人在履行适当的程序后，可相应调整和更新相关投资策
略，并在招募说明书更新中公告。
（三）基金的风险特征
本基金为混合型基金中基金，由于本基金主要投资于经中国证监会依法核准或注册的公
开募集的基金份额，持有基金的预期风险和预期收益间接成为本基金的预期风险和预期收益。
理论上，本基金为目标风险系列FOF中风险收益特征相对均衡的基金，本基金的预期收益及
预期风险水平高于债券型基金中基金、债券型基金、货币市场基金和货币型基金中基金，低
于股票型基金中基金、股票型基金。
（四）基金的费率1、申购费率
（1）投资人通过其他销售机构申购本基金A类基金份额和Y类基金份额的申购费率见
下表：
申购金额M（元）（含申购费） 申购费率
M＜100万 1.50%
100万≤M＜300万 1.00%
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300万≤M＜500万 0.60%
M≥500万 每笔1,000元
（2）本基金对通过基金管理人直销柜台和电子直销交易系统申购A类基金份额的投资
人实施差别的申购费率，详见基金管理人官网或相关公告。
部分销售机构如实行优惠费率，请投资人参见销售机构公告。
未来，本基金可视情况对Y类基金份额实施费率优惠或豁免申购费用，详见相关公告。
本基金的申购费用应在投资人申购基金份额时收取。投资人如果有多笔申购，适用费
率按单笔分别计算。
各类基金份额的申购费用由申购本基金各类基金份额的投资人承担，不列入基金财产，
主要用于本基金的市场推广、销售、登记等各项费用。
2、赎回费率
基金份额持有人赎回持有期满三年的基金份额时不收取赎回费。
针对Y类基金份额，在满足《个人养老金实施办法》可以依法领取个人养老金的条件以
及继承事项的情况下，投资人可提前赎回，法律法规另有规定的，从其规定执行。
3、基金的管理费率及托管费率
（1）基金管理人的管理费
本基金基金财产中持有的基金管理人自身管理的其他基金部分不收取管理费。
本基金的管理费按前一日基金资产净值扣除基金财产中持有的基金管理人自身管理的
其他基金部分所对应资产净值后剩余部分的年费率计提。本基金A类基金份额的年管理费率
为1.00%；Y类基金份额的年管理费率为0.50%。管理费的计算方法如下：
H＝E×年管理费率÷当年天数
H为每日应计提的基金管理费
E为各类基金份额前一日基金资产净值扣除该类基金份额基金财产中持有的基金管理
人自身管理的其他基金部分所对应资产净值后剩余部分，若为负数，则E取0。
（2）基金托管人的托管费
本基金基金财产中持有的基金托管人自身托管的其他基金部分不收取托管费。
本基金的托管费按前一日基金资产净值扣除基金财产中持有的基金托管人自身托管的
其他基金部分所对应资产净值后剩余部分的年费率计提。本基金A类基金份额的年托管费率
为0.20%；Y类基金份额的年托管费率为0.10%。托管费的计算方法如下：
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H＝E×年托管费率÷当年天数
H为每日应计提的基金托管费
E为各类基金份额前一日基金资产净值扣除该类基金份额基金财产中持有的基金托管
人自身托管的其他基金部分所对应资产净值后剩余部分，若为负数，则E取0。
基金管理人运用基金中基金财产申购自身管理的基金的（ETF除外），应当通过直销渠
道申购且不得收取申购费、赎回费（按照相关法规、基金招募说明书约定应当收取，并计入
基金财产的赎回费用除外）、销售服务费等销售费用。
基金管理人可对Y类基金份额的管理费、托管费实施一定的费率优惠，具体费率实施标
准参见届时发布的相关公告。
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二、本基金的运作中可能面临的风险
本基金为基金中基金，主要投资于经中国证监会依法核准或注册的公开募集的基金份额，
基金净值会因为持有基金份额净值的变动而产生波动，持有基金的相关风险会直接或间接成
为本基金的风险。
本基金将主要面临以下风险，其中部分或全部风险因素可能对基金份额净值、收益率、
和／或实现投资目标的能力造成影响。
（一）市场风险
1、政策风险
因财政政策、货币政策、产业政策、地区发展政策等国家宏观政策发生变化，导致市场
价格波动，影响基金收益而产生风险。
2、经济周期风险
随着经济运行的周期性变化，证券市场的收益水平也呈周期性变化，基金投资的收益水
平也会随之变化，从而产生风险。
3、利率风险
金融市场利率的波动会导致证券市场价格和收益率的变动。利率直接影响着债券的价格
和收益率，影响着企业的融资成本和利润。基金投资于债券和股票，其收益水平可能会受到
利率变化的影响。
4、上市公司经营风险
上市公司的经营状况受多种因素的影响，如管理能力、行业竞争、市场前景、技术更新、
财务状况、新产品研究开发等都会导致公司盈利发生变化。如果基金所投资的上市公司经营
不善，其股票价格可能下跌，或者能够用于分配的利润减少，使基金投资收益下降。上市公
司还可能出现难以预见的变化。虽然基金可以通过投资多样化来分散这种非系统风险，但不
能完全避免。
5、通货膨胀风险
基金投资的目的是基金资产的保值增值，如果发生通货膨胀，基金投资于证券所获得的
收益可能会被通货膨胀抵消，从而影响基金资产的保值增值。
6、债券收益率曲线变动的风险
债券收益率曲线变动风险是指与收益率曲线非平行移动有关的风险，单一的久期指标并
不能充分反映这一风险的存在。
7、再投资风险
市场利率下降将影响固定收益类证券利息收入的再投资收益率，这与利率上升所带来的
价格风险互为消长。
（二）信用风险
基金在交易过程中可能发生交收违约或者所投资债券的发行人违约、拒绝支付到期本息
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等情况，从而导致基金资产损失。
（三）管理风险
基金管理人的专业技能、研究能力及投资管理水平直接影响到其对信息的占有、分析和
对经济形势、证券价格走势的判断，进而影响基金的投资收益水平。同时，基金管理人的投
资管理制度、风险管理和内部控制制度是否健全，能否有效防范道德风险和其他合规性风险，
以及基金管理人的职业道德水平等，也会对基金的风险收益水平造成影响。
（四）流动性风险
1、本基金的申购、赎回安排
基金管理人在开放日办理基金份额的申购赎回。如果投资人多次申购本基金，则其持有
的每一份基金份额的赎回开放的时间可能不同。在基金份额的最短持有期到期日前（不含当
日），基金份额持有人不能对该基金份额提出赎回申请；基金份额的最短持有期到期日起（含
当日），基金份额持有人可对该基金份额提出赎回申请。申购和赎回的具体办理时间为上海
证券交易所、深圳证券交易所的正常交易日的交易时间，但基金管理人根据法律法规、中国
证监会的要求或基金合同的规定公告暂停申购、赎回时除外。
2、投资市场、行业及资产的流动性风险评估
本基金主要投资对象为具有良好流动性的金融工具，其中投资于经中国证监会依法核准
或注册的公开募集的基金份额的资产不低于基金资产的80%。一般情况下公开募集证券投资
基金作为拟投资的主要资产具有较好的流动性，本基金管理人在进行基金的筛选及投资时也
会充分考虑被投资基金的流动性，但是在特殊市场环境下本基金仍有可能出现流动性不足的
情形。在市场、个股、个券或被投资基金流动性不足的情况下，基金管理人可能无法迅速、
低成本地调整基金投资组合，从而对基金收益造成不利影响。
3、巨额赎回情形下的流动性风险管理措施
在本基金出现巨额赎回情形下，基金管理人可以根据基金当时的资产组合状况决定全额
赎回或部分延期赎回。若进行上述延期办理，对于单个基金份额持有人当日赎回申请超过上
一开放日基金总份额10%以上的部分，基金管理人可以对其进行延期办理。具体内容详见招
募说明书第八章。
4、实施备用的流动性风险管理工具的情形、程序及对投资者的潜在影响
本基金可能实施备用的流动性风险管理工具，以更好地应对流动性风险。基金管理人经
与基金托管人协商，在确保投资者得到公平对待的前提下，可依照法律法规及基金合同的约
定，综合运用各类流动性风险管理工具，对赎回申请等进行适度调整，作为特定情形下基金
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管理人流动性风险管理的辅助措施，包括但不限于暂停接受赎回申请、延期办理巨额赎回、
延缓支付赎回款项、摆动定价、暂停基金估值、实施侧袋机制等。
当基金管理人实施流动性风险管理工具时，可能对投资者具有一定的潜在影响，包括但
不限于不能申购本产品、赎回申请不能确认或者赎回款项延迟到账等。提示投资者了解自身
的流动性偏好、合理做好投资安排。
（五）操作和技术风险
基金的相关当事人在各业务环节的操作过程中，可能因内部控制不到位或者人为因素造
成操作失误或违反操作规程而引致风险，如越权交易、内幕交易、交易错误和欺诈等。
此外，在开放式基金的后台运作中，可能因为技术系统的故障或者差错而影响交易的正
常进行甚至导致基金份额持有人利益受到影响。这种技术风险可能来自基金管理人、基金托
管人、登记机构、销售机构、证券交易所和证券登记结算机构等。
（六）合规性风险
指基金管理或运作过程中，违反国家法律、法规或基金合同有关规定的风险。
（七）本基金特有的风险
本基金为基金中基金，主要投资于经中国证监会依法核准或注册的公开募集的基金份额，
基金净值会因为持有基金份额净值的变动而产生波动，持有基金的相关风险会直接或间接成
为本基金的风险，本基金具有如下特有风险：
1、本基金采用目标风险策略投资的特有风险
本基金采用目标风险策略，通过投资于经中国证监会依法核准或注册的公开募集的基金
份额构建组合，由于此策略的特殊性，可能产生特殊风险。
2、投资基金的特有风险
（1）本基金投资于其他基金的比例不低于基金资产的80%，因此本基金投资目标的实现
建立在被投资基金本身投资目标实现的基础上。如果由于被投资基金未能实现投资目标，则
本基金存在达不成投资目标的风险。
（2）本基金所持有的基金可能面临的市场风险、信用风险、管理风险、流动性风险、
操作和技术风险、合规性风险以及其他风险等将直接或间接成为本基金的风险。
（3）持有基金收取相关费用降低本基金收益的风险
除了持有的本基金管理人管理的其他基金部分不收取管理费、持有本基金托管人托管的
其他基金部分不收取托管费、申购本基金管理人管理的其他基金（ETF除外）不收取申购费、
赎回费（按照相关法规、基金招募说明书约定应当收取，并计入基金财产的赎回费用除外）、
销售服务费外，本基金持有的基金收取申购费、赎回费、销售服务费、托管费和管理费等，
本基金对相关费用的支付将对收益水平造成影响。
（4）赎回资金到账时间较晚的风险
风险揭示书
本基金的赎回资金到账时间在一定程度上取决于卖出或赎回持有基金所得款项的到账
时间，赎回资金到账时间较长，受此影响本基金的赎回资金到账时间可能会较晚。
（5）流动性风险
1）在基金建仓时，可能由于所投资基金的流动性不足等原因而无法按预期进行建仓，
从而对基金运作产生不利影响。
2）在所投资基金暂停交易或者暂停申购、赎回的情况下，基金管理人可能无法迅速、
低成本地调整基金投资组合，从而对基金收益造成不利影响。
（6）持有基金管理人或基金管理人关联方管理基金的风险
本基金可投资于基金管理人或基金管理人关联方管理的其他基金，基金管理人或基金管
理人关联方管理的其他基金的相关风险将直接或间接成为本基金的风险。
（7）本基金的主要投资范围为其他公开募集证券投资基金，持有的或适合本基金投资
的基金份额拒绝或暂停申购/赎回、暂停上市或二级市场交易停牌，基金管理人无法找到其
他合适的可替代的基金品种，本基金可能暂停或拒绝申购、暂停赎回或延缓支付赎回款项。
（8）被投资基金引发的流动性风险
由于本基金投资的其他基金份额往往都有通过“巨额赎回条款”等限制持有人赎回变现
的权利，因此本基金可能存在不能以下达赎回指令时的被投资基金价格变现全部资产的风险。
本基金管理人将发挥专业研究优势，加强对市场环境及各类型公募基金的深入研究，持续优
化组合配置，以控制特定风险。
（9）投资QDII基金的特有风险
本基金可投资于QDII基金，主要存在如下风险：1）QDII基金主要投资境外市场，因此
如果本基金投资QDII基金，将间接承担境外市场波动以及汇率波动的风险；2）按照目前的
业务规则，QDII基金的赎回款项将在T+10内进行支付（T为赎回申请日），晚于普通境内基金
的支付时间。因此，可能存在QDII基金赎回款到账时间较晚，本基金无法及时支付投资者赎
回款项的风险。
（10）投资可上市交易基金的二级市场投资风险
本基金可通过二级市场进行ETF、LOF、封闭式基金等基金的买卖交易，由此可能面临交
易量不足所引起的流动性风险、交易价格与基金份额净值之间的折溢价风险以及被投资基金
暂停交易或退市的风险等。
3、投资于流动性受限资产的风险
本基金投资范围包括流动性受限资产，存在潜在的流动性风险。因此可能在本基金需要
变现资产时，受流动性所限，本基金无法卖出所持有的流动性受限资产，由此可能给基金净
值带来不利影响或损失。
4、投资于资产支持证券的风险
本基金投资范围包括资产支持证券，资产支持证券是一种债券性质的金融工具。资产支
风险揭示书
持证券的风险主要包括资产风险及证券化风险。资产风险源于资产本身，包括价格波动风险、
流动性风险等。证券化风险主要表现为信用评级风险、法律风险等。
5、按照相关法规规定，本基金投资于股票、存托凭证、股票型基金、混合型基金和商
品基金（含商品期货基金和黄金ETF）等品种的比例合计原则上不超过60%，因此投资人最短
持有期限为三年。在基金份额的最短持有期到期日前（不含当日），基金份额持有人不能对
该基金份额提出赎回申请；基金份额的最短持有期到期日起（含当日），基金份额持有人可
对该基金份额提出赎回申请。基金份额持有人将面临在最短持有期到期前不能赎回基金份额
的风险。
6、本基金是养老目标风险基金中基金产品中风险处于中等的基金,风险收益相对均衡。
本基金投资于经中国证监会依法核准或注册的公开募集的基金份额的资产不低于基金资产
的80%。本基金权益类资产占基金资产的比例上限不超过60%，下限不低于35%。权益类资产
包括股票、存托凭证、股票型基金和偏股混合型基金，其中偏股混合型基金指基金合同中明
确约定股票投资占基金资产的比例为50%以上或者最近4个季度披露的股票投资占基金资产
的比例均在50%以上的混合型基金。
本基金的名称中包含“养老目标”字样，不代表基金收益保障或其他任何形式的收益承
诺，基金管理人在此特别提示投资者：本基金不保本，可能发生亏损。
7、本基金《基金合同》生效日起三年后的对应日，若基金资产净值低于2亿元，本基金
应当按照基金合同约定的程序进行清算并终止，且不得通过召开基金份额持有人大会的方式
延续，故存在着基金无法继续存续的风险。
8、本基金的Y类基金份额为针对个人养老金投资基金业务单独设立的一类基金份额，投
资者仅能通过个人养老金资金账户购买Y类基金份额参与个人养老金投资基金业务。根据个
人养老金账户要求，个人养老金投资基金的基金份额申购赎回等款项将在个人养老金账户内
流转，投资者未达到领取基本养老金年龄或者政策规定的其他领取条件时不可领取个人养老
金。具体业务规则请关注基金管理人届时发布的相关公告。
9、投资于存托凭证的风险
本基金的投资范围包括存托凭证，可能面临存托凭证价格大幅波动甚至出现较大亏损的
风险，以及与创新企业、境外发行人、存托凭证发行机制以及交易机制相关的风险，包括存
托凭证持有人与境外基础证券发行人的股东在法律地位、享有权利等方面存在差异可能引发
的风险；存托凭证持有人在分红派息、行使表决权等方面的特殊安排可能引发的风险；存托
协议自动约束存托凭证持有人的风险；因多地上市造成存托凭证价格差异以及波动的风险；
存托凭证持有人权益被摊薄的风险；存托凭证退市的风险；已在境外上市的基础证券发行人，
在持续信息披露监管方面与境内可能存在差异的风险；境内外证券交易机制、法律制度、监
管环境差异可能导致的其他风险。
风险揭示书
（八）启用侧袋机制的风险
当本基金启用侧袋机制时，实施侧袋机制期间，侧袋账户份额将停止披露各类基金份额
净值，并不得办理申购、赎回和转换。因特定资产的变现时间具有不确定性，最终变现价格
也具有不确定性并且有可能大幅低于启用侧袋机制时的特定资产的估值，基金份额持有人可
能因此面临损失。
（九）本法律文件风险收益特征表述与销售机构基金风险评价可能不一致的风险
本法律文件投资章节有关风险收益特征的表述是基于投资范围、投资比例、证券市场普
遍规律等做出的概述性描述，代表了一般市场情况下本基金的长期风险收益特征。销售机构
(包括基金管理人直销机构和其他销售机构)根据相关法律法规对本基金进行风险评价，不同
的销售机构采用的评价方法也不同，因此销售机构的风险等级评价与法律文件中风险收益特
征的表述可能存在不同，投资人在购买本基金时需按照销售机构的要求完成风险承受能力与
产品风险之间的匹配检验。
（十）其他风险
1、因基金业务快速发展而在制度建设、人员配备、风险管理和内控制度等方面不完善
而产生的风险；
2、因金融市场危机、行业竞争压力可能产生的风险；
3、战争、自然灾害等不可抗力因素的出现，可能严重影响证券市场运行，导致基金资
产损失；
4、其他意外导致的风险。