中银研究精选灵活配置混合型证券投资基金（中银研
究精选灵活配置混合C）基金产品资料概要更新
编制日期：2025年6月17日
送出日期：2025年6月26日
本概要提供本基金的重要信息，是招募说明书的一部分。
作出投资决定前，请阅读完整的招募说明书等销售文件。
一、产品概况
中银研究精选灵活配置
基金简称基金代码000939
混合
中银研究精选灵活配置
下属基金简称下属基金代码012264
混合C
基金管理人中银基金管理有限公司基金托管人招商银行股份有限公司
基金合同生效日2014-12-23
基金类型混合型交易币种人民币
运作方式普通开放式开放频率每个开放日
开始担任本基金
2023-12-04
基金经理的日期
基金经理杨成
证券从业日期2007-06-01
二、基金投资与净值表现
(一)投资目标与投资策略
本基金依托基金管理人的研究平台和研究优势，精选符合国家政策、
投资目标具有竞争优势和增长潜力、估值合理的上市公司股票构建投资组合，
在有效控制风险的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。
本基金的投资对象是具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行
上市的股票(包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股
票)、存托凭证、权证、股指期货等权益类金融工具，以及债券等固定
收益类金融工具(包括国债、金融债、央行票据、地方政府债、企业债、
公司债、可转换公司债券（含可分离交易可转债）、中小企业私募债
券、中期票据、短期融资券、超级短期融资券、资产支持证券、次级
债、债券回购、银行存款、货币市场工具等)、国债期货及法律法规或
投资范围
中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会的相
关规定)。
本基金股票及存托凭证投资占基金资产的比例范围为0-95%。债券、
债券回购、银行存款（包括协议存款、定期存款及其他银行存款）、
货币市场工具、权证、股指期货、国债期货以及法律法规或中国证监
会允许基金投资的其他金融工具不低于基金资产净值的5％。本基金
每个交易日日终在扣除股指期货和国债期货合约需缴纳的交易保证金
后，应当保持不低于基金资产净值5%的现金或者到期日在一年以内
的政府债券，其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款
等。股指期货、国债期货的投资比例依照法律法规或监管机构的规定
执行。
如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履
行适当程序后，可以将其纳入投资范围。
如果法律法规或中国证监会变更投资品种的投资比例限制，基金管理
人在履行适当程序后，可以调整上述投资品种的投资比例。
本基金坚持研究驱动投资的理念，充分发挥基金经理和公司投研团队、
固定收益团队的研究经验和研究成果，采用基本面分析和深入调查研
究相结合的研究方法，“自下而上”精选个股构建投资组合，以获得
长期持续稳健的投资收益。
1、资产配置策略
本基金在遵守大类资产投资比例限制的前提下通过深入的研究进行积
极的资产配置。根据基金管理人投研团队对宏观经济、产业政策、证
券市场形势、市场利率、估值水平等定量与定性相结合的综合分析，
结合对股票、债券、现金等大类资产收益特征的前瞻性研究，确定在
股票、债券、现金和衍生产品四大类资产类别间的配置比例，并参照
定期编制的投资组合风险评估报告及相关数量分析模型，动态优化调
整资产配置比例。
2、股票投资策略
本基金依托基金管理人的股票研究平台，综合运用基本面分析和深入
调查研究相结合的研究方法，“自下而上”精选符合国家产业政策、
具有持续竞争优势和增长潜力、估值合理的上市公司股票进行投资。
（1）股票研究方法
本基金基金经理通过充分利益公司投研平台资源和发挥投研团队优
势，通过深入细致的基本面研究，实现以研究驱动投资。
1）初步定量筛选和评级
主要投资策略对上市公司股票的筛选，首先通过数量分析员的定量筛选技术以及定
性的分析研究，挑选出规模适合、流动性充足和财务状况良好的上市
公司。然后对上述通过初选的上市公司股票进行进一步深入的研究分
析，根据每一家上市公司的表现，分1-4级进行评级。筛选和评级主要
考察的因素和指标包括：
A．规模和流动性：如市值和换手率等，对于规模过小或流动性较差的
股票进行剔除；
B.盈利能力：如P/E、P/Cash Flow、P/FCF、P/S、P/EBIT等；
C.经营效率：如ROE、ROA、Return on operating assets等；
D.财务状况：如D/A、流动比率等。
2）行业二次筛选
在上述数量筛选的基础上，利用基金管理人的研究资源，由行业研究
员在其覆盖的行业研究领域内，通过行业研究和公司研究，针对上一
步骤中打分靠前的上市公司进行二次筛选。行业研究员主要依据公司
所处行业的发展前景、行业政策、行业所处的周期阶段、行业景气程
度、行业竞争态势等，对公司的历史沿革、业务构成、竞争优劣势、
核心竞争力、公司战略、财务报表、公司治理以及在行业内的动态相
对表现进行评估，挑选出行业中最具竞争优势和增长潜力的上市公司。
3）实地调研
在二次筛选的基础上，基金经理通过对上市公司、其行业上下游以及
竞争对手的实地调研，了解并评估公司治理结构、公司战略、所处行
业的竞争实力、公司的财务特点等，依据对公司实力、盈利能力、盈
利质量、管理层素质、流通股东受关注程度等五大排名标准进行评判，
挑选出符合国家产业政策、具有持续的竞争优势、良好的中期成长性，
以及优良的管理质量和财务状况的上市公司。
4）估值评估
在实地调研的基础上，根据上市公司所处的不同行业特点，综合运用
多元化的股票估值指标，对股票进行合理估值，以及合理估值基础上
应该考虑的折价或溢价水平，选择其中定价合理或价值被低估的上市
公司。
5）持续跟踪
在基本面分析、实地调研、估值评估的基础上，对关系上市公司业绩
和发展的关键变量和因素进行系统化的持续跟踪，包括但不限于电话
回访、会议交流、行业政策追踪、行业数据分析等，并由此对公司估
值进行不断完善和修正。
（2）股票投资策略
1）个股精选。本基金通过定量和定性分析相结合、基本面和实地调研
相结合、基金经理和研究团队相就结合的研究，以自下而上个股精选，
甄选多维度优质上市公司构建投资组合。
2）行业配置。基于投研团队对行业短中长期的评估和判断，确定行业
配置的比例。各行业研究员对所负责行业提供超配、标配、低配的配
置建议，基金经理根据研究员建议确定和调整各行业资产配置比例。
3）动态调整。本基金将持续跟踪上市公司和所在行业的基本面情况，
结合行业配置比例和个股估值水平，定期和不定期地进行行业、个股
的优化配置。
3、债券投资策略
在大类资产配置的基础上，本基金将依托公司固定收益团队的研究成
果，综合分析市场利率和信用利差的变动趋势，采取久期调整、收益
率曲线配置和券种配置等积极投资策略，把握债券市场投资机会，实
施积极主动的组合管理，以获取稳健的投资收益。
（1）久期管理
本基金将在对国内宏观经济要素变化趋势进行分析和判断的基础上，
通过有效控制风险，基于对利率水平的预测和混合型基金中债券投资
相对被动的特点，进行以“目标久期”为中心的资产配置，以收益性
和安全性为导向配置债券组合。
（2）期限结构配置
由于期限不同，债券对市场利率的敏感程度也不同，本基金将结合对
收益率曲线变化的预测，采取下面的几种策略进行期限结构配置：首
先采取主动型策略，直接进行期限结构配置，通过分析和情景测试，
确定长期、中期、短期三种债券的投资比例。然后与数量化方法相结
合，结合对利率走势、收益率曲线的变化情况的判断，适时采用不同
投资组合中债券的期限结构配置。
（3）确定类属配置
收益率利差策略是债券资产在类属间的主要配置策略。本基金在充分
考虑不同类型债券流动性、税收以及信用风险等因素基础上，进行类
属的配置，优化组合收益。
（4）个债选择
本基金在综合考虑上述配置原则基础上，通过对个体券种的价值分析，
重点考察各券种的收益率、流动性、信用等级，选择相应的最优投资
对象。本基金还将采取积极主动的策略，针对市场定价失误和回购套
利机会等，在确定存在超额收益的情况下，积极把握市场机会。本基
金在已有组合基础上，根据对未来市场预期的变化，持续运用上述策
略对债券组合进行动态调整。
（5）中小企业私募债券投资策略
中小企业私募债券本质上为公司债，只是发行主体扩展到未上市的中
小型企业，扩大了基金进行债券投资的范围。由于中小企业私募债券
发行主体为非上市中小企业，企业管理体制和治理结构弱于普通上市
公司，信息披露情况相对滞后，对企业偿债能力的评估难度高于普通
上市公司，且定向发行方式限制了合格投资者的数量，会导致一定的
流动性风险。因此本基金中小企业私募债券的投资将重点关注信用风
险和流动性风险。本基金采取自下而上的方法建立适合中小企业私募
债券的信用评级体系，对个券进行信用分析，在信用风险可控的前提
下，追求合理回报。本基金根据内部的信用分析方法对可选的中小企
业私募债券品种进行筛选过滤，重点分析发行主体的公司背景、竞争
地位、治理结构、盈利能力、偿债能力、现金流水平等诸多因素，给
予不同因素不同权重，采用数量化方法对主体所发行债券进行打分和
投资价值评估，选择发行主体资质优良，估值合理且流通相对充分的
品种进行适度投资。
4、资产支持证券投资策略
本基金管理人通过考量宏观经济形势、提前偿还率、违约率、资产池
结构以及资产池资产所在行业景气情况等因素，预判资产池未来现金
流变动；研究标的证券发行条款，预测提前偿还率变化对标的证券平
均久期及收益率曲线的影响，同时密切关注流动性变化对标的证券收
益率的影响，在严格控制信用风险暴露程度的前提下，通过信用研究
和流动性管理，选择风险调整后收益较高的品种进行投资。
5、衍生品投资策略
（1）股指期货投资策略
本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，有选择地投资于
股指期货。套期保值将主要采用流动性好、交易活跃的期货合约。
本基金在进行股指期货投资时，将通过对证券市场和期货市场运行趋
势的研究，并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。本基
金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征，通过资
产配置、品种选择，谨慎进行投资，以降低投资组合的整体风险。
（2）国债期货投资策略
国债期货作为利率衍生品的一种，有助于管理债券组合的久期、流动
性和风险水平。管理人将按照相关法律法规的规定，结合对宏观经济
形势和政策趋势的判断、对债券市场进行定性和定量分析。构建量化
分析体系，对国债期货和现货的基差、国债期货的流动性、波动水平、
套期保值的有效性等指标进行跟踪监控，在最大限度保证基金资产安
全的基础上，力求实现基金资产的长期稳定增值。
（3）权证投资策略
权证为本基金辅助性投资工具。在进行权证投资时，基金管理人将通
过对权证标的证券基本面的研究，并结合权证定价模型寻求其合理估
值水平，根据权证的高杠杆性、有限损失性、灵活性等特性，通过限
量投资、趋势投资、优化组合、获利等投资策略进行权证投资。基金
管理人将充分考虑权证资产的收益性、流动性及风险性特征，通过资
产配置、品种与类属选择，谨慎进行投资，追求较稳定的当期收益。
6、存托凭证投资策略
本基金投资存托凭证的策略依照上述境内上市交易的股票投资策略执
行。
业绩比较基准沪深300指数收益率×60%＋中债综合指数收益率×40%
本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和
风险收益特征
货币市场基金，但低于股票型基金，属于中等风险水平的投资品种。
(二)投资组合资产配置图表/区域配置图表
投资组合资产配置图表
数据截止日期：2025-03-31
0.30%其他资产
1.46%银行存款和结算
备付金合计
5.82%固定收益投资
92.42%权益投资
(三)自基金合同生效以来基金每年的净值增长率及与同期业绩比较基准的比较
图
数据截止日期：2024-12-31
15.00%10.00%5.00%0.00%-5.00%-10.00%-15.00%-20.00%-25.00%-30.00%
2021 2022 2023 2024
净值增长率 -2.32% -23.51% -16.62% -1.58%
业绩基准收益率 0.17% -13.01% -6.03% 11.30%
注：基金的过往业绩不代表未来表现。
合同生效当年不满完整自然年度的，按实际期限计算净值增长率。
三、投资本基金涉及的费用
（一）基金销售相关费用
以下费用在认购/申购/赎回基金过程中收取：
份额（S）或金额（M）
费用类型收费方式/费率备注
/持有期限（N）
N
赎回费7天≤N
N≥30天-
申购费：
本基金C类基金份额不收取申购费。
（二）基金运作相关费用
以下费用将从基金资产中扣除：
费用类别收费方式/年费率或金额收取方
管理费1.20%基金管理人、销售机构
托管费0.20%基金托管人
销售服务费0.40%销售机构
审计费用35,000.00会计师事务所
信息披露费120,000.00规定披露报刊
《基金合同》生效后与基金相关的律
师费、诉讼费、基金份额持有人大会
费用、基金的相关账户的开户及维护
费用、基金的银行汇划费用以及按照
其他费用相关服务机构
国家有关规定和《基金合同》约定，
可以在基金财产中列支的其他费用。
费用类别详见本基金《基金合同》及
《招募说明书》或其更新。
注：1.本基金交易证券、基金等产生的费用和税负，按实际发生额从基金资产扣除。
2.审计费用、信息披露费为基金整体承担费用，非单个份额类别费用，且年金额为预估值，
最终实际金额以基金定期报告披露为准。
（三）基金运作综合费用测算
若投资者认购/申购本基金份额，在持有期间，投资者需支出的运作费率如下表：
基金运作综合费率（年化）
1.92%
注：基金管理费率、托管费率、销售服务费率（若有）为基金现行费率，其他运作费用以最
近一次基金年报披露的相关数据为基准测算。
四、风险揭示与重要提示
（一）风险揭示
本基金不提供任何保证。投资者可能损失投资本金。
投资有风险，投资者购买基金时应认真阅读本基金的《招募说明书》等销售文件。
本基金可能面临的风险包括市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、管理风险等。
本基金的特定风险包括：（1）本基金可投资于股指期货，股指期货作为一种金融衍生
品，具备一些特有的风险点。投资股指期货所面临的风险主要是市场风险、流动性风险、基
差风险、保证金风险等。（2）投资中小企业私募债券的风险。中小企业私募债是根据相关
法律法规由非上市中小企业采用非公开方式发行的债券。由于不能公开交易，一般情况下，
交易不活跃，潜在较大流动性风险。当发债主体信用质量恶化时，受市场流动性所限，本基
金可能无法卖出所持有的中小企业私募债，由此可能给基金净值带来更大的负面影响和损失。
（3）国债期货的投资风险。国债期货的投资可能面临市场风险、基差风险、流动性风险。
（4）基金资产可投资于存托凭证，会面临与创新企业、境外发行人、中国存托凭证发行机
制以及交易机制等差异带来的特有风险，包括但不限于创新企业业务持续能力和盈利能力等
经营风险，存托凭证持有人与境外基础证券发行人的股东在法律地位、享有权利等方面存在
差异可能引发的风险；存托协议自动约束存托凭证持有人的风险；存托凭证持有人在分红派
息、行使表决权等方面的特殊安排可能引发的风险；存托凭证退市的风险；因多地上市造成
存托凭证价格差异以及受境外市场影响交易价格大幅波动的风险；存托凭证持有人权益被摊
薄的风险；已在境外上市的基础证券发行人，在持续信息披露监管方面与境内可能存在差异
的风险；境内外法律制度、监管环境差异可能导致的其他风险等。
投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，及时关注本公司出具的适
当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对
基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险
等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、
期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的
销售行为及违规宣传推介材料。
（二）重要提示
1.中国证监会对本基金募集的注册或核准，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质
性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨
慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金投资
者自依基金合同取得基金份额，即成为基金份额持有人和基金合同的当事人。
2.基金产品资料概要信息发生重大变更的，基金管理人将在三个工作日内更新，其他信
息发生变更的，基金管理人每年更新一次。因此，本文件内容相比基金的实际情况可能存在
一定的滞后，如需及时、准确获取基金的相关信息，敬请同时关注基金管理人发布的相关临
时公告等。
3.各方当事人同意，因《基金合同》而产生的或与《基金合同》有关的一切争议，如经
友好协商未能解决的，任何一方均有权将争议提交上海国际经济贸易仲裁委员会（上海国际
仲裁中心），按照上海国际经济贸易仲裁委员会（上海国际仲裁中心）届时有效的仲裁规则
进行仲裁。仲裁地点为上海市。仲裁裁决是终局的，对各方当事人均有约束力，仲裁费用由
败诉方承担。争议处理期间，基金合同当事人应恪守各自的职责，继续忠实、勤勉、尽责地
履行基金合同规定的义务，维护基金份额持有人的合法权益。《基金合同》受中国法律管辖。
五、其他资料查询方式
以下资料详见基金管理人网站[网址：www.bocim.com][客服电话：4008885566或
021-38834788]
1.基金合同、托管协议、招募说明书
2.定期报告，包括基金季度报告、中期报告和年度报告
3.基金份额净值
4.基金销售机构及联系方式
5.其他重要资料